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全球策略：2023Q1 公募基金如何配置港股央国企一、2023Q1，主动偏股型公募基金配置港股的仓位小幅回落，能源已经成为公募基金配置港股的第三大重仓板块。二、2023Q1，主动偏股型公募基金对港股央国企的配置比例提升。三、配置港股央国企的主动偏股公募基金名单，其中持有港股央国企市值占基金股票投资市值比超过35%的有：浙商沪港深精选A、博时港股通红利精选A、前海开源沪港深非周期A、广发沪港深新起点A、光大保德信品质生活A、前海开源股息率50 强、光大保德信创新生活、工银红利优享A、建信港股通精选A等等。

风险提示：全球经济增速下行；美联储货币政策收缩风险；大国博弈风险。

(资料图)

固收：赎回幅度放缓，转债参与度提升——23Q1 固收增强基金一季报规模变化和可转债持仓分析

固收增强型基金一季度延续净赎回。增仓转债是更多产品的选择。

从转债持仓情况看基金择券的线索：可转债型基金转债组合进攻性提升，加仓医药、化工、通信；绝对收益型和积极型基金转债组合小幅提升进攻性。

风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期。

金工：“下放”配置——如何寻找抗跌股票

大资管背景下，具有稳健收益特征的固收+/对冲产品受到市场广泛关注，并获得了快速发展。但是这两款产品近年来均面临一定的挑战。

本文从抗跌股票的角度为固收+产品的构建提供帮助。我们将固收+中配置的动作进一步“下放”到“+”这一端，将股票策略拆分成抗跌和弹性组合。我们围绕股价抗跌性的两个维度——盈利抗跌性与估值抗跌性，从这两方面出发，构建度量股票抗跌性的有效指标。我们根据以上指标筛选具有抗跌属性的个股，并结合个股特质性构建抗跌股策略。此外，我们基于抗跌股票组合探索了其相应的应用场景，基于抗跌股组合构建了固收+策略，策略表现较为优异。

风险提示：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

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